La reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) desató un fuerte debate entre el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, el titular del Banco Provincia, Juan Cuattromo, y ex presidentes de la autoridad monetaria. Mientras Werning defiende la necesidad de limitar el accionar del BCRA a preservar la moneda, Cuattromo advierte sobre un profundo sesgo distributivo y extitulares como Martín Redrado y Alfonso Prat cuestionan el mecanismo de designaciones.
El proyecto impulsado por el oficialismo, que se convirtió en una de las prioridades del presidente Javier Milei, busca eliminar los mandatos actuales de promoción del empleo y desarrollo con equidad social, para concentrar al BCRA en un único objetivo: la estabilidad monetaria. Desde la entidad aseguran que este lineamiento es el estándar en la mayoría de los países, pero las críticas no tardaron en aparecer.
Los números de Werning: 85% del PBI al Tesoro y un impuesto inflacionario del 60%
En una presentación ante periodistas y legisladores, Werning expuso los fundamentos económicos de la reforma. Según su análisis, entre 2003 y 2023 el BCRA transfirió al Tesoro Nacional el equivalente al 85% del PBI: 18% en concepto de giro de letras intransferibles en dólares, 47% por emisión de pesos y 21% por pago de intereses. Ese financiamiento monetario del déficit fiscal habría sido el origen de una inflación acumulada del 50.141%.
Werning también destacó el crecimiento del llamado “impuesto inflacionario”, que durante el período analizado representó el 60% del PBI. “Casi un tercio de la recaudación recayó sobre un impuesto no legislado”, cuestionó, y lo calificó como “el impuesto más distorsivo de todos”. Para él, la única forma de erradicar la inflación es limitar la asistencia del BCRA al Tesoro.
Cuattromo: “La reforma esconde un profundo sesgo distributivo”
La respuesta más contundente llegó de Juan Cuattromo, presidente del Banco Provincia. En una nota publicada en el sitio de la entidad, sostuvo que “la reforma esconde un profundo sesgo distributivo: promete estabilidad, pero a costa de institucionalizar la anemia del crecimiento, la caída del salario real y del empleo, fundamentalmente para los sectores de menores ingresos”.
Cuattromo citó un trabajo de Werning de 2023 para coincidir en que “la inflación es la manifestación de un conflicto distributivo no resuelto”, pero señaló que la desinflación por contracción monetaria representa una transferencia de ingresos “desde el mismo lado”, donde “lo que cambia es solo el canal”. “Suprimir el síntoma derrotando a una de las partes no resuelve el conflicto: lo cristaliza”, lanzó.
En diálogo con Ámbito, Werning respondió sobre la comparación con la Fed, que tiene un mandato dual. “La Fed es una excepción dentro del conjunto de naciones”, afirmó, y agregó que Estados Unidos tiene un contexto que le permite aspirar a promover el empleo.
El debate por las designaciones: ¿independencia o captura?
Otro de los ejes de la discusión es el mecanismo de designación y remoción de las autoridades del BCRA. Cuattromo criticó que el proyecto exige dos tercios del Senado para la remoción, pero permite la designación por decreto, como ocurrió con los 10 integrantes del directorio actual. “Lo que se blinda no es la institución sino a quienes la ocupan en el momento de sancionar la ley”, sostuvo.
Martín Redrado, presidente del BCRA entre 2004 y 2010, coincidió con los fundamentos económicos de la reforma, al sostener que “debe eliminarse la emisión monetaria para financiar al Tesoro”, pero se diferenció en las designaciones: “Para evitar la injerencia del Ejecutivo en el directorio de la entidad debe existir una simetría entre el nombramiento y la remoción de estos funcionarios”. Además, propuso que la nueva Carta Orgánica rija a partir del próximo gobierno.
Alfonso Prat, quien precedió a Redrado entre 2002 y 2004, defendió el sentido de la reforma y remarcó que “la independencia del BCRA es una barrera para evitar que el presidente se quiera llevar sus recursos”. Sin embargo, en una entrevista con Carlos Pagni en LN+, advirtió que con esta reforma el BCRA no podría haber hecho muchas de las cosas que hizo en estos años, y que el Gobierno deberá demostrar que no interferirá en las decisiones del Central.
