La Reserva Federal (Fed) anunciará este miércoles su decisión de política monetaria en un contexto de alta tensión geopolítica, suba del petróleo e inflación persistente. Los mercados globales siguen atentos al comunicado y la conferencia de su presidente, Kevin Warsh.
Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios sigue siendo mayoritaria, pero los operadores ya asignan más chances a una suba en los próximos meses. El cambio de expectativas responde a una inflación que continúa lejos del objetivo del 2% y un mercado laboral sólido.
En mayo, el índice PCE, la medida de inflación preferida por la Fed, mostró un incremento interanual del 4,1%, más del doble de la meta oficial. La tasa de desempleo se mantiene en 4,2%, reflejando fortaleza del empleo.
Guerra, petróleo y aranceles: los nuevos riesgos para la inflación
La principal diferencia respecto de la reunión de junio es el contexto geopolítico. El martes, el petróleo subió con fuerza luego de que Estados Unidos interceptara un ataque de Irán contra tropas norteamericanas en Medio Oriente. El WTI avanzó hasta un 5% a u$s82,84, mientras que el Brent cerró cerca de los u$s84 por barril. Además, milicias respaldadas por Irán lanzaron drones contra instalaciones petroleras sauditas, y persisten las tensiones en el Estrecho de Ormuz.
A esto se suman otros factores que la Fed sigue de cerca: el impacto de los aranceles de Donald Trump, la fuerte demanda asociada a la inteligencia artificial que mantiene elevados los precios de semiconductores y servidores, y el aumento de los costos energéticos.
Kevin Warsh endurece el tono
Donald Trump impulsó la designación de Warsh esperando una política monetaria más flexible, pero desde que asumió sorprendió con un discurso enfocado en combatir la inflación. En sus últimas intervenciones aseguró que el objetivo es “restablecer la estabilidad de precios”, sin anticipar los próximos movimientos. También afirmó que está dispuesto a tener “una buena pelea de familia” dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), sugiriendo divisiones internas.
Una Fed dividida
Si bien en junio la decisión de mantener las tasas fue unánime, varios miembros del Comité expresaron una postura más cautelosa. El gobernador Christopher Waller reconoció su preocupación por una inflación persistente y dejó abierta la posibilidad de volver a subir las tasas si las presiones se intensifican.
Qué espera Wall Street
Los inversores buscarán respuestas sobre tres cuestiones: si la Fed considera transitorio el salto del petróleo o un riesgo permanente, si mantiene abierta la posibilidad de nuevas subas de tasas, y cómo evalúa el impacto económico de la guerra en Medio Oriente y la política comercial de EE.UU. La conferencia de Warsh podría definir el humor de los mercados en las próximas semanas.
